武媚娘传奇

因凡蒂诺治下的FIFA，又探索出了一条全新的发展道路——资产私有化。将一个非营利体育组织的资源打包，变成市场上可交易的资产，无论是阿维兰热还是布拉特，因凡蒂诺的前任们没想到，没做到的事，也许将成为他任期内更闪耀、也更具争议的政绩。     8 月 25 日消息，据新华社报道，今日（8 月 25 日），道路交通安全法修订草案提请十四届全国人大常委会第二十四次会议初次审议。2016年仓促接任国际足联主席的因凡蒂诺，在过去10年里开启了大刀阔斧的改革：世界杯扩军至48支球队，比赛增加至104场；世俱杯被改造成32支球队参加的全球赛事；青年世界杯增加举办频率，女足赛事继续扩容……FIFA举办的比赛越来越多，商业版图越来越大。如今，这场改革的风暴来到一个新的节点。当地时间7月28日，国际足联官方公布了一项前所未有的商业计划——成立一家名为FIFA Forward Enterprise（简称FFE）的新商业实体，并向外部投资者出售部分股权。据了解，现行道路交通安全法于 2004 年施行，2007 年、2011 年、2021 年修正了个别条款。换句话说，因凡蒂诺打算把足球「卖」给资本。一个非营利体育组织和资产私有化，本是两个平行世界的产物。那么因凡蒂诺和国际足联，是如何让这项改革合理、自洽的呢？首先，FIFA要卖掉的并不是世界杯，也不是具体哪一项赛事。按照目前披露的信息，这家名为FIFA Forward Enterprise的新商业实体，将负责运营FIFA的所有商业权益——这包含但不限于旗下所有赛事的转播、赞助、票务和授权。在此基础上，FFE还负责男、女足世界杯以及世俱杯等各项赛事的「运营交付」。简而言之，FFE可以说是国际足联商务开发部门与赛事运营部门的加强版。而根据目前国际足联的商业开发水平和赛事影响力，市场对FFE的估值约为200亿美元。

二 | 有了这个估值作为参考，FIFA的下一步就是出售约20%的股份，筹集42亿美元的资金。为了消除外界对于FIFA引入私募基金、操控足球运动发展的疑虑，在官方声明中，国际足联特意强调了该计划只考虑出售少数股权，并吸纳符合长期投资，有助于FFE实体运营，组织管理的第三方机构。此次修订草案共 9 章 170 条，明确了自动驾驶汽车的上道路行驶条件、违章处理原则和保险制度等；聚焦“醉驾”“盲驾”“僵尸车”“超标车”治理和电动自行车、“暴走团”管理等突出问题，有针对性完善制度措施；在维护道路交通安全的同时，推行便民举措，便利群众出行等。据报道，此次修订草案设置了“自动驾驶汽车的特别规定”专章，明确了自动驾驶汽车和辅助驾驶功能的概念，并明确自动驾驶汽车在自动驾驶功能激活状态下发生道路交通安全违法行为的，由自动驾驶汽车生产企业、进口企业接受处理。在交易完成后，外部投资者不会获得控股地位，赛事规则、足球治理和重大决策仍将由FIFA掌握。未激活自动驾驶功能的自动驾驶汽车和驾驶仅具备辅助驾驶功能的汽车上道路行驶，按照非自动驾驶汽车的规定管理。但或许FIFA越是强调FFE的纯商业属性和未来资本入股对这个非营利组织的治理没有影响，就越是让外界感到不安。而站在FFE背后的资本，大有来头。据悉，FIFA已经委托摩根大通协助促进外部资本的引入，长期投资机构Thrive Eternal被视为潜在领投方，其他体育和媒体产业投资者也参与了相关筹划。而舆论的焦点，就锁定在了Thrive Eternal。Thrive Eternal于今年4月成立之后，便完成对MLB旧金山巨人队少数股权的投资，FFE可能成为它参与的又一笔大型体育交易。与通常在数年后寻求退出的私募基金不同，Thrive Eternal并非传统意义上的体育投资机构，更倾向于长期持有体育俱乐部、文化机构等「永久资产」。

三 | 其实际控制人为Joshua Kushner，后者还有一个更有意思的身份——特朗普女婿Jared Kushner的弟弟。Joshua Kushner事情往有趣的方向发展了。众所周知，自从世界杯进入美加墨时间，因凡蒂诺与特朗普的交往便愈发密切。

四 | 此前，特朗普多次高调出席世界杯相关活动，FIFA也持续扩大在北美的业务布局。如今，潜在领投方又与特朗普有关，这让一笔原本属于体育商业领域的交易，多了一层难以回避的政治色彩。不过，这项计划目前也只停留在了FIFA官网公布的文件，从白纸黑字到实际执行，还需要获得FIFA理事会以及211个会员协会的批准。因此，FIFA显然不希望外界只把这笔交易理解成「卖世界杯」。一个有趣的细节，在FIFA公布拟成立FFE主体的官方新闻中，标题却是「若协会成员达成共识，FIFA计划将足球发展基金提升至100亿美元」。

五 | 具体而言，211个会员足协可从全新的「国际足联前瞻融资计划」（FFFP）中额外提取2000万美元的「可选」资金，用于「特殊项目的紧急即时拨款」。不过，这还只是拟议中这场「红利盛宴」的开端。在新的四年周期内，各会员协会还将获得常规性的拨款，每家协会2000万美元，较目前的800万美元大幅提升。到2031-34周期，这一数字将增至每国2200万美元；而到了2035-38周期将达到2400万美元，相当于当前金额的三倍。有钱能使鬼推磨，因凡蒂诺似乎也深谙这句中国古语。

六 | 而他试图向外界传递这样一个信息：FIFA只是把商业业务交给一家更专注、更专业的公司运营，再借助资本扩大收入，最终让更多钱回到足球之中。从纸面上看，这确实是一套完整的商业逻辑。但实际真的如此吗？FIFA其实并不缺钱，但又很需要钱。刚刚过去的2026年世界杯堪称一次商业上的「大获成功」，无论赞助、版权还是门票收入，都刷新了预期。

七 | 在此之前，因凡蒂诺立下的军令状，是100亿美元的营收。

八 | 而实际上，美加墨单届世界杯的收入将达到130-150亿美元。对于那些将FIFA和世界杯作为投资标的的私募基金而言，这显然是一张漂亮的成绩单。眼下，FIFA已经启动2030年和2034年世界杯的版权销售，希望把本届世界杯积累下来的商业势能延续下去。图源：Financial Times但在因凡蒂诺的宏伟蓝图中，看重的显然不止是四年一届的世界杯。过去十年，FIFA不断增加旗下赛事数量。

九 | 扩军后的世俱杯需要长期培育商业价值，青年赛事和女足赛事需要继续投入，旗下的211支会员协会也在「嗷嗷待哺」，因凡蒂诺甚至公开表示，如果没有国际足联，「世界上150个国家将无法开展足球运动」。FIFA想做的事越多，对收入增长的要求就越高。引入外部投资，可以让FIFA提前获得数十亿美元资金，不必等待未来几届世界杯逐年兑现收入。

十 | 新公司也可以采用更接近职业体育和娱乐企业的方式，开发版权、赞助、票务、数字内容和球迷消费。对于FIFA来说，这笔钱不仅可以支持下一轮扩张，更可以巩固它与各会员协会之间的联系。资本同样有充分的理由参与这笔交易。世界顶级体育资产始终供不应求，而世界杯几乎拥有资本最看重的一切：全球最高的关注度、长期稳定的版权收入、持续增长的商业价值，以及几乎无法被替代的行业地位。

十一 | 尤其是在北美市场。随着美国本土世界杯转播版权进入新一轮谈判周期，业内普遍预计下一份版权合同价格还将大幅上涨，甚至有望突破每年20亿美元。

十二 | 这种对未来现金流持续增长的预期，也进一步推高了FFE的估值。类似的故事，其实已经在其他项目发生。2017年，自由媒体集团（Liberty Media）以约80亿美元企业价值收购F1商业运营公司，随后推动数字媒体、流媒体内容以及美国市场开发，《极速求生》更帮助F1吸引了大量年轻观众。2025年，自由媒体集团又完成对MotoGP商业权持有者Dorna的收购，将两项全球顶级赛车赛事纳入同一商业版图。而根据FIFA公布的官方信息，未来负责FFE筹建工作的关键人物格雷格·马菲（Greg Maffei），曾经参与了自由媒体集团收购F1的项目，并在F1的运营公司（Formula One Management, FOM）担任CEO。由此可见，FIFA早已为FFE的成立，布好了棋局。

十三 | 事实上，这并不是因凡蒂诺第一次尝试借助资本推动FIFA的发展。早在2018年，他就曾计划与日本软银支持的投资平台合作，为新版世俱杯引入数十亿美元资金，只不过最终因为外界反对而搁浅。对此，FIFA始终保持着一致的态度。

十四 | 在因凡蒂诺看来，将商业运营独立、引入专业资本，并不是什么激进创新，而是过去十几年国际体育产业越来越普遍的做法。FIFA也在声明中表示，近年来，不少国际体育组织都以类似方式重组商业业务，目的都是实现长期增长，并将收益重新投入体育本身。FFE的信息梳理到这里，我们也就不难理解为何在美加墨世界杯的40天里，因凡蒂诺要乘着私人飞机尽可能地出现在每一场比赛的包厢里，甚至对巴洛贡不可理喻的红牌禁赛延期，也有了新的理解。一切的努力，就像是一个融资项目的CEO，在各大投资人面前拼了命地做路演。

十五 | 但如果把视角放得更长，会发现这不仅仅是FIFA的选择，而是整个足球产业共同面对的问题。过去三十多年，足球产业的增长几乎都建立在「扩军」之上。

十六 | 欧冠为首的欧战三级联赛不断调整赛制、扩大参赛规模，扩军后的世俱杯则进一步压缩了俱乐部休赛期，欧国联则填满了原本的国际比赛日，就连最终夭折的欧超联赛，本质上也是希望通过重组顶级赛事，创造新的商业增量。然而，足球比赛的赛历终究存在上限。当赛历被填满，球员负荷不断逼近极限，依靠「扩容」驱动增长的模式，也开始触及天花板。对于赛事运营方来说，除了继续挖掘海外市场、开发国际版权等全球化增长空间，另一条路就是金融化——把未来几十年的商业价值提前兑现，引入长期资本参与运营。此前，CVC先后投资西甲、法甲等足球赛事商业权益，都是这一思路的体现。这背后的逻辑，本质上都是在足球产业在增长放缓之后，对下一条增长曲线的探索。只不过，这一次被摆上资本市场的，是FIFA和世界杯。

十七 | 在FIFA公布FFE计划后不到2个小时，以欧足联UEFA为首的相关机构迅速表达了强烈反对。「The soul and governance of football are not assets to trade.（足球的灵魂和管理方式不是可以交易的资产。）」欧足联公开表示，FIFA把世界杯商业权益交给一家引入外部股东的公司，已经越过了足球管理机构不应越过的界线。同时质疑这一交易缺乏透明度，也担心投资者最终影响赛事安排和足球治理，并呼吁各国足协、联赛、俱乐部、球员以及政府共同反对这项计划。当然，欧足联的反对，不仅是出于足球原教旨的「理想主义」，还有实际的利益冲突。要知道FIFA近年来不断扩大国家队和俱乐部赛事，欧洲俱乐部承担了大量球员使用成本，但一直对新增比赛、赛程拥挤以及收入分配方式存在不满。随着世俱杯扩军之后，FIFA与欧洲俱乐部、联赛方和欧足联之间的利益冲突已经更加明显。此外，正如欧足联所言，资本市场向来以利益为导向。即使投资者没有投票权，也会希望赛事收入持续增长。

十八 | 当公司的估值与比赛数量、版权价格和赞助收入绑定，商业压力迟早会影响赛事设计。一个简单的问题，如果以商业逻辑来推导赛事利益的最大化，那么4年一届的世界杯，只可能在经济、基建、消费能力强的国家轮转，比如美国。世界杯会不会继续扩军？世俱杯会不会变得更加频繁？球票是否会继续涨价？更多比赛是否会进一步增加球员负担？这些问题目前都没有答案，也是外界反对这项交易最主要的原因。但另一方面，这笔交易并非只有风险。不可否认的是，外部资金可以帮助FIFA提前建设基础设施、支持欠发达地区足协，并为女足、青训和小众国家的足球项目提供更稳定的预算。专业团队也可能提高FIFA赛事的运营效率，让世界杯之外的赛事获得更好的商业开发。尤其是对于很多依靠FIFA拨款维持运转的会员协会而言，欧洲足球关于传统和治理的担忧，可能远不如一笔真正能够到账的发展资金重要。这也意味着，这项计划最终能否通过，取决于FIFA能否争取到更多会员协会的支持。从现有的权力结构看，因凡蒂诺并非没有机会。过去十年，持续增加的发展拨款已经帮助他建立了稳固的支持基础。但即便交易获得通过，争议也不会结束。

十九 | 现代足球运动发展至今，当然是一门生意。没有版权、赞助和门票收入，世界杯无法维持今天的规模。

| 足球能够成为全球第一运动，商业的助力不可或缺。但足球又不仅仅是一门生意。世界杯的价值来自近百年的足球历史。它来自不同国家对这项运动的投入，来自俱乐部培养的球员，也来自一代代球迷付出的时间和感情。

| 当足球都有了「股东」，足球运动还会是纯粹的吗？